在近一年時間的盤整後，債券市場的配置價值逐漸顯現，這令不少債基的基金經理們對下半年的債市浮想聯翩。多位基金經理在接受中國證券報記者采訪時表示，隨著政策面預期的穩定，以及部分債券出現瞭明顯的投資機會，下半年債市有可能迎來“小金秋”行情。
不過，盡管對債市配置價值的認可度在提升，部分基金經理也指出，目前的市場環境尚不足以支撐債市出現一輪較強勁的行情，無論是資金面，還是基本面，抑或是市場情緒，都決定瞭債市的“底”仍需夯實，因此，個券的“結中古設備買賣構性”行情可能會成為債市“慢牛”的主旋律。
悲觀中孕育希望
屢屢受挫的債券市場，正在此前彌漫的悲觀情緒中孕育著未來的投資希望。越來越多的基金經理開始討論這樣一個話題：債券市場的配置價值愈發明顯，哪些券種是未來爆發的方向？
針對下半年債券市場將面臨的環境，信誠基金固收團隊認為，下半年貨幣政策整體基調將維持穩健中性，去杠桿化和上層監管仍將反復，利率債短期內走“牛陡”的概率較高，即短端收益率下行，而長端收益率將隨之下行，但幅度不及短端，大概率不會突破前期3月份低點。
信誠基金建議，信用債目前已具有一定配置價值，未來將隨利率債的波動而波動，建議市場情緒較悲觀時擇機增配2-3年期信用債，首選正股業績穩定增長、估值合理並且轉股溢價率較低的品種，規避負債率高、經營性現金流持續為負和經營虧損的公司發行的債券。
萬傢基金則表示，受制於資金面持續偏緊，近期利率有所上行，但離6月初的高點仍有較大距離，站在當前時點，買入機會逐步出現。一方面，未來一段時期，海外壓力明顯減弱，由於通脹下行，美聯儲12月加息出現變數，美債收益率已經跌回2.2%附近。另一方面，國內通脹壓力不大，政策趨於中性，而6月至今，債市高位震蕩已達2個多月，根據歷史經驗，高位橫盤較長時間後，利率通常會下行。整體來看，維持此前債市慢牛的判斷，建議關註債市機會。
嚴控投資風險
伴隨著“剛性兌付”打破，債台中中古設備買賣券市場潛藏的投資風險此起彼伏地暴露出來，這讓基金經理們愈發重視信用體系的建設，嚴控債市投資風險。
信誠基金有關負責人表示，對固收投資而言，風險控制管理能力是檢驗一個團隊實力的有效標準。而經過多年的市場實踐和研究，信誠基金早已構建瞭成熟專業的信用債研究體系，並采用“定性+定量+外部研究+征信參考”的方式，構建嚴謹有效的信用分析框架，為強大的風險控制能力奠定基礎。正因如此，在債市違約風波頻發的環境下，信誠基金固收團隊至今依然保持著“零踩雷”業績。
萬傢基金強調，針對債市的內部信用評級體系對業績的安全穩定至關重要。事實上，萬傢基金很早就開始著手建立自己餐飲設備回收的內部信用評級體系，歷經債市波動後，負責這個體系的內部人員不斷增加，成為業績保駕護航的重要力量。
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